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中级财管固定资产以旧换新决策 四步带你算清现金流

来源:优兔教育 2020-04-25

第六章投资管理的主观题主要出在“固定资产更新决策”该知识点上,因为知识比较综合,涉及到了现金流的计算、决策指标的计算、依指标进行决策。在上述三点中,现金流的计算难度和计算量都比较大。为此,优兔老师为大家总结出了做题步骤。


一、决策要求

1、固定资产更新决策属于互斥方案的决策。

(1)大部分以旧换新进行的设备重置都属于替换重置,所发生的现金流量主要是现金流出量(所以决策原则:选择成本低的项目);

(2)如果购入的新设备性能提高,扩大了企业生产能力,属于扩建重置。

2、采用净现值法和年金净流量法进行决策,一般不采用内含报酬率法。


二、寿命期相同的设备重置决策(净现值法)

【计算步骤总结】(难点和关键点是继续使用旧设备的初始投资成本)

(1)计算新设备的现金流量,包括:

①0时点:初始投资(最开始买固定资产时花的钱)+垫支的营运资金;

②运营期间:折旧抵税,税后付现成本

③终结期:固定资产出售残值;拿账面价值(税法折旧口径计算出的)和售价相比较,形成交税/抵税效应;收回垫支的营运资金

④折现

(2)计算旧设备的现金流量,包括:

①0时点:初始投资(可以假设将旧设备卖掉,能产生多少现金流量,则原始投资额即为多少),以及变现净损失产生的抵税(或-变现净收益产生的纳税)+垫支的营运资金;

②运营期间:折旧抵税,税后付现成本

③终结期:固定资产出售残值;拿账面价值(税法折旧口径计算出的)和售价相比较,形成交税/抵税效应;收回垫支的营运资金

④折现

(3)比较两种方案下,哪一种的现金流出总现值更小。

寿命期相同的设备重置决策.png


三、寿命期不同的设备重置决策(年金净流量法)

寿命期不同的设备重置决策.png



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